삼성전자40 지주사 기업 탐구: 삼성물산 1. 삼성그룹 지분 구조 삼성물산은 사업영역인 건설 측면에서도 살펴볼 의미가 있지만, 삼성그룹의 실질적인 지주회사 역할을 하고 있기 때문에 최근 이건희 전 회장의 지분 상속가액 확정의 이벤트 측면에서도 살펴볼 필요가 있다. 2. 지주회사로써의 가치 지주회사의 주가 상승은 NAV 증가와 할인율 축소의 함수이다. 각각 EPS, BPS 등의 기업가치 (펀더멘털) 지표와 PER, PBR 등이 가격지표(valuation multiple) 역할을 한다. 10월말 이후 삼성물산 20% 상승했으나 삼성전자 상승에 따른 NAV 증가폭 하회로 할인은 더욱 커진 상황이다. 주가 상승에도 가격은 더 싸진 셈이다. 관계사 배당 발표는 삼성물산의 펀더멘털을 증대시키는 효과가 있다. 배당수익은 순차입금을 감소시키며 2020년 기말.. 2020. 12. 25. 2021년 반도체 설비투자 전망 1. DRAM Capa 현황 및 전망 1.1. 서버 디램, 최소 1년 이상의 호황 사이클이 다가온다 - 현재 디램 업황에서 초미의 관심사는 서버 수요의 회복 시점. 디램 가격 반등도 이에 달려 있음 - 2017~18년 사이 2년 간의 서버 디램 초호황 사이클은 다시 보기 어려울 것. 수요자와 공급자 모두 얼마만큼의 서버 디램이 필요한지 가늠하기 어려웠던 시절이었기 때문에 오랜 기간 동안 가격 급등이 가능 - 2019년 동안 급격한 가격 조정을 겪었고, 2020년 코로나19로 인한 미니 사이클을 겼었으며, 2021년에는 상승 사이클이 도래할 것. 다만, 가격 급등 보다는 완만한 가격 상승이 최소 1년, 길게는 1년 반 동안 전개될 것으로 판단. 수요자와 공급자 모두 학습효과를 토대로 구매와 생산 전략을 갖.. 2020. 12. 19. 2021년 반도체 산업 전망 2021년 메모리 반도체는 수요 회복과 공급 제약으로 구조적인 Big Cycle이 전망된다. ① 메모리 반도체는 전방 재고 소진 이후 Restocking으로 이어져, 기저 효 과 강도가 다른 IT 부품 대비 돋보일 전망이다. ② 신규 콘솔 게임 출시는 코로 나19 회복이 지연될 경우, 집콕 수요로 수요 방어막 역할을 할 전망이다. ③ 인텔 신규 플랫폼 출시는 서버 교체 수요에, ④ 5G 스마트폰 확대는 스마트폰 내 탑재량 증가에 긍정적이다. ⑤ DDR5는 DRAM 교체 수요를 자극할 전망이다. 공급 측면에서는 기술 변화에 의한 공급 제약이 예상된다. DRAM에서 DDR5 적용, EUV 도입, NAND에서 Double Stack 적용이 2021년부터 본격화될 전망인 데 모두 공급 증가율을 둔화시킬 전망이다.. 2020. 11. 21. 삼성그룹 지배구조 변화 예상 1. 현재 삼성그룹 지배구조도 이건희 삼성그룹 회장의 별세로 인해 그룹 내 지배구조 변화가 불가피할 전망이다. 우선적으로 고인이 보유한 삼성전자, 삼생생명, 삼성물산 등의 지분을 일부 혹은 완전 상속할 가능성이 가장 높다고 판단된다. 다만 이 경우 주요 상속자인 이재용 부회장(이하 JY)은 지분 매입과 그 과정에서 상당한 규모의 상속세 부담 이 발생하게 된다. 상속세는 연부연납을 통해 5년간 분할하여 납부할 수 있다. 혹은 이미 삼성물산을 중심으로 전자를 간접적으로 지배하고 있어 일부 상속과 함께 잔여 지분을 삼성공익 재단에 넘기는 방식도 거론된다. 다만 삼성물산→삼성생명→삼성전자 방식의 지배구조는 보험업법 개정안 통과시에는 상당한 리스크를 가지게 되는 만큼 이번 상속 과정에서 상당히 많은 지분을 JY가.. 2020. 10. 26. 반도체 기업 탐구: 원익QnC 1. 기업 개요 원익QnC는 원익 그룹의 계열사로 원익 그룹 내의 초기 계열사인 원익석영에서부터 출발하였다. 이 원익석영이 원익통상을 합병한 이후, 2003년 11월 11일부로 반도체용 석영용기 제조부문을 인적분할하여 (주)원익쿼츠로 신설되었다. 그리고 존속법인 원익은 주력업종을 2004년부터 전자의료기기 판매사업으로 변경하였다. 전자의료기기 판매사업은 1984년 설립된 원익통상(주)에서 영위하던 사업으로서 1998년 (주)원익에 흡수합병 후 현재까지 20여년간 지속해온 사업부문이었다. 원익쿼츠는 이후 원익큐엔씨(원익QnC)로 회사이름을 다시 변경하였다. 분할한 존속법인이 원익인데, 후에 원익홀딩스로 사명을 변경하여 현재는 원익홀딩스 산하에 자회사로 편입되어있다. 원익홀딩스가 21%지분을 보유하고 있으며.. 2020. 10. 1. SMIC 제재에 따른 파운드리 시장의 영향 오늘 화웨이에 이어 미국이 SMIC까지 제제한 것에 대해 이슈가 되었는데, 어찌 보면 당연한 것입니다. 애초에 의도가 화웨이가 반도체를 확보하지 못하도록 하기위한 것이었기 때문에, 중국 내부에서 조달할 수 있는 수단인 SMIC로부터의 공급을 차단하는 것이 수반되어야 할 수 밖에 없겠죠. 미국은 과거에도 기술과 지적재산권의 보호를 위해 적극적으로 무역제제 및 정치적 압박을 다른 나라에 가해왔었고, 최근에 중요한 5G와 AI에 있어서도 패권을 놓치지 않고 싶기 때문에 이와 같은 일을 벌이고 있는 것입니다. 사실 이러한 기조는 오바마 정부에서 부터 이어진 기조인데, 2017년 오바마 행정부 말기에 과학ㆍ기술대통령자문위원회는 ‘미국의 장기적 반도체리더십 확보를 위한 대통령 보고서’를 냈는데, 핵심 내용은 “중국.. 2020. 9. 28. 이전 1 ··· 3 4 5 6 7 다음
